v 세븐 토토 : 파트 II?

2025 년 초에 우리는 신용의 "iPhone Moment"를 통합, 단순성 및 단일 인터페이스의 힘을 통합하여 시장 복잡성을 통합하기위한 힘으로 설명했습니다. 우리는 또한 시장 감정이 2025 년에 낙관적 인 제목을 유지하는 동안 시장 찻잎에 초점을 맞추고있다. 당시, 우리는 광범위한 시장 합의가 시장을 더 높게 운반하는 동물 정신의 급증으로 기울어 졌음에도 불구하고 이러한 신호를 잠재적으로 더 복잡한 환경의 초기 힌트로 보았습니다..

소수의 투자자가 예상 한 것은 그 저류 중 하나, 특히 관세가 얼마나 파괴적이 될 것인지에 대한 것이 었습니다. 한편, KKR에서 세븐 토토 조수가 변할 수 있다는 징후에 점점 더주의를 기울이고있었습니다. 1 분기 마지막 날이 다가 오면서 시장의 분위기가 바뀌 었습니다. 발행이 느려지고 거래가 중단되기 시작했으며,“해방의 날”에 대한 예상되는 공개에주의를 기울였다. 동시에, 세븐 토토 수확량, 압축 스프레드 및 지속적인 공급 부족에 대해 열망하는 열성적 인 것에 대해 계속해서 움켜 쥐었다. 고품질과 스토리 크레딧 사이의 격차는 무시하기가 어려워졌습니다.

2024 년 하반기 동안, 세븐 토토 우리가 이미 표면 아래에서 조용히 잡고있는 분산이있는“비 끔찍한”시장이라고 부르는 것을 강조했습니다. 이 중 일부는 소비재 나 미디어와 같은 다른 부문이 다른시기에 압력에 직면하여 불균일하지만 족장과 노트 사이에 고르지 않게 증가하는 롤링 홍반의 현실을 반영했습니다. 고품질 BBS는 역사적 타이츠를 향해 강화되었고, CCC 등급 크레딧은 주로 레이더 아래에서 더 넓어지기 시작했습니다. 이와 별도로, 세븐 토토 주식 시장의 충동을 인정하지 않기로합니다. 주식 평가가 높아졌고 S & P 500은 Q1'25까지 약 22 배의 선진 수입을 거래하고 있었으며, 이는 역사적 표준에 따라 비싸다. 그 배경에 반하여, 시장의 흔들림은 상상할 수 없었습니다.

그런 다음 트위스트가 나왔습니다. 헤드 라인은 관세, 특히 중국의 사람들이 Apple의 iPhone을 포함하여 널리 사용되는 소비재에 직접 영향을 미치는 관세로 바뀌 었습니다. 이것은 우리가 소개했을 때 우리가 생각했던 것과는 다른 종류의 혼란이었습니다크레딧의 "iPhone Moment"지난 분기 - 이것은 단순히 더 비싸게 만들었습니다. 시장 은유가 종종 현실과 충돌 할 수 있음을 상기시켜줍니다. 이번에는 간소화 된 신용 인터페이스라는 아이디어가 실질적인 진실을 충족 시켰습니다. 가장 상징적 인 시스템조차도 정책 및 가격 책정 위험에 노출 될 수 있습니다. 시장에서 건축 한 압력은 금리의 석방을 발견했습니다. 1982 년 이후 10 년간의 미국 재무 수익률은 30 년 동안 급격한 매도가 이어지고있다. 수확량은 급증하고 유동성이 얇아졌으며 흩어져있는 신호로 시작된 것은 경고등에 더 가까운 것이되었습니다. 미국 재무부 시장의 중요한 역할에 대한 D.C.에 대한 좋은 알림.

4 월의 분기와 4 월 초에 반영하는 것처럼, 순간은 2020 년 3 월의 약간의 반향 인 데자뷰의 감각을 전달합니다. 그러나 이번에는 차이점은 촉매, 구조 및 반응에 있습니다. 코비드 중에 시장은 정말 충격을 받았습니다. 전 세계는 거의 시력이 거의 없어서 결의안에 거의 영향을 미쳤습니다. 오늘날의 세븐 토토은 동일하지 않습니다. 이것은 정책으로 인한 반응이며, 대 시장 세븐 토토은 대규모 금융 위기 (“GFC”) 이후 10%의 스윙을 포함하여 급성이지만 구조적 배경은 다릅니다. 우리는 이것에 대한 근육 기억과 플레이 북이 있으며, 위험은 남아 있지만 다음에 어떤 일이 일어날 필요가 있는지 명확합니다. 우리는 글로벌 위험 재 보정에 적응하는 글로벌 셧다운을 탐색하지 않습니다. 내려 오는 길에는 선형이 없습니다. 따라서, 우리는 재 교정 된 위험 환경을 반영하기 위해 신중하게 포지셔닝하고 있습니다.

이것은 우리의 두 번째 표현입니다.V 세븐 토토, 상징적 끄덕임Q1 2020 참고 세븐 토토 같은 제목으로 게시했습니다그 이후로, 시장은 자본에 대한 접근성을 넓히고 형식을 재구성 한 거시 경제, 지정 학적, 구조적 변화의 캐스케이드를 견뎌냈습니다. 땅이 움직여 가드 레일이 있습니다. 그 당시 기본 신용 선택, 다중 규모 플랫폼 및 민첩 포트폴리오 건설의 사례는 이론적 이점에서 필수 운영 필요성으로 전환되었습니다.

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분기가 전개됨에 따라 올해 초에 논의한 많은 테마는 계속 발전했지만 새로운 비틀기로 진화했습니다. 이 노트에서, 우리는 세븐 토토이 어떻게 더 목표로 된 방식으로, 신용이 변화하는 환경에서 어떻게 신용을 유지했는지, 그리고 플랫폼과 구조를 탐색 할 수있는 능력이 진정으로 다각화 된 포트폴리오를 달성하는 데 그 어느 때보 다 중요합니다..

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