개인 투자자 포트폴리오에서 개인 스포츠 토토 결과을 재생할 수있는 역할은 무엇입니까?

개인 스포츠 토토 결과은 Basel III와 같은 새로운 규정이 전통적인 은행 대출을 점점 제한함에 따라 글로벌 금융 위기 이후 주요 자산 클래스로 처음 등장했습니다. 지난 몇 년 동안 자본 시장 변동성과 확장 된 가치 제안 가운데이 자산 클래스는 이제 차용인의 툴킷뿐만 아니라 투자자 포트폴리오에서 영구적 인 정착물로 자리 잡고 있습니다. 역사적으로, 투자자들은 스포츠 토토 결과 품질을 희생하지 않고 강력한 비 유동성 프리미엄을 얻을 수 있었지만 차용자는 확실성, 실행 속도 및 맞춤형 자본 솔루션을 얻을 수있었습니다. 그리고 올해 관세 불확실성이 높아짐에 따라 민간 스포츠 토토 결과은 시장 변동성을 완화하기 위해 강력한 수확량을 제공하는 가치 제안을 제공하고 있습니다.

그러나 개인 스포츠 토토 결과을 개별 투자자의 포트폴리오에 어떻게, 언제, 언제, 언제 통합 할 것인지에 대한 질문이 남아 있으므로 여기에서는 시장의 현재 탈구를 고려하는 일부 기초 중 일부를 제시합니다.

• 민간 크레딧은 무엇이며 시장이 어떻게 진화 했습니까?
• 개인 스포츠 토토 결과은 여전히 ​​매력적입니까?
• 투자자의 포트폴리오에서 개인 스포츠 토토 결과을 플레이 할 수있는 역할은 무엇입니까?
• 위험에 대한 우려/개인 스포츠 토토 결과의 잠재적 거품이 필요합니까?

1. 개인 스포츠 토토 결과이란 무엇입니까?

경영에 따른 글로벌 민간 스포츠 토토 결과 자산은 2024 년에 1.7 조 달러 이상으로 급증했으며 2028 년까지 거의 2.8 조 달러에이를 것으로 예상됩니다(전시 1). 이것은 여전히 ​​141 조 달러의 글로벌 고정 소득 시장의 일부이지만, 자산 클래스는 크게 견인력을 얻고 있습니다. 풍경은 전통적인 대출 기관, 특히 미국과 유럽의 전통적인 대출 기관으로 확장되어 틀림이 펼쳐져 있습니다. 투자자들이 다각화와 안정적인 수익을 추구함에 따라 자산 클래스의 호소가 커집니다. 직접 대출 및 자산 기반 금융 (ABF)을 통한 일관된, 복합 및 계약 소득의 잠재력으로 인해 민간 스포츠 토토 결과은 기관 및 개인 투자자 모두의 전략적 할당으로 점점 더 많이 간주됩니다..

대부분의 사람들이 "개인 신용"을들을 때, 그들은 비금장 대출 기관이 비즈니스에 직접 자본을 제공하는 것을 상상합니다. 우선 직접 대출 내에 몇 가지 트랜치가 있습니다. 핵심적으로, 고위 직접 대출에는 중간 시장 회사에 연장 된 고위 보안 대출이 포함됩니다. 이 민간 대출은 일반적으로 부동 금리를 지니고 있으며, 기본 기본 요금과 신용 스프레드 대출 기관이 지휘 할 수있는 수익률은 비 유동성과 복잡성에 대한 보험료를 반영합니다. 오늘날의 기본 요율이 높아지고 자본 공급이 큰 환경에서 두 역학은 투자자들에게 유리하게 기울어지고 있습니다. 부동 소지자 자산도 점점 더 귀중 해지고 향후 금리 움직임에 대한 불확실성 속에서 헤지를 제공합니다. 일부 확산 압축에도 불구하고 더 높은 기본 속도는 올인 수율을 매력적으로 유지하고 있습니다.

중요하게도, 개인 스포츠 토토 결과은 직접 대출을 넘어 확장됩니다. ABF와 같은 주로 고정 금리 전략은 중요하고 성장하는 세그먼트를 나타냅니다. ABF에는 반복되는 계약, 현금 흐름을 생성하는 다양한 유형 또는 금융 자산 풀로 뒷받침되는 광범위한 투자가 포함되어 있습니다. 기본 담보에 본질적인 가치가있는 항공기 임대 또는 소비자 대출이 예를 들어 있습니다. 특히, 물리적 자산의 교체 비용은 인플레이션으로 증가하는 경향이 있으며, 투자자들은 단점 보호와 자연 인플레이션 헤지를 제공합니다.

우리는 ABF 뒤에있는 구조적 꼬리 바람이 내구성이 있다고 생각합니다. 기회 세트는 오늘날 6 조 달러가 넘는 것으로 추정되며 결합 된 신디케이트 대출, 고수익 채권 및 직접 대출 시장보다 9 조 달러를 능가 할 것으로 예상됩니다. 주요 드라이버 : 공공 기업은 증권화 및 매각을 통해 자본 집약적 또는 저소득 자산을 점차 상쇄하여 대차 대조표를 확보하여 높은 마진 지역에 집중합니다. 이 추세는 민간 시장 투자자들을위한 고속 구경, 이전에 액세스 할 수없는 자산을 잠금 해제하고 있습니다.

개인 스포츠 토토 결과의 많은 세그먼트는 이제 10 년 평균보다 수확량을 제공합니다. 자산 클래스는 민간 시장의 강화 된 수익 잠재력에 대한 액세스를 제공하지만 스포츠 토토 결과 투자자가 가치가있는 자본 구조의 고위 포지셔닝의 혜택을 누리고 있습니다. 오늘날의 변동성 금리 환경에서 투자자들은 유연성을 가지고 있습니다. 자산 기반 금융을 통한 직접 대출과 같은 부동산 전략에 대한 노출에 대한 노출..

전시회 1 : Global Private Debt Aum, US $ Billions

글로벌 민간 부채 자산은 계속해서 최고치에 도달 할 것으로 예상

2. 개인 스포츠 토토 결과은 여전히 ​​매력적입니까? 

Private Credit은 2022 년 인플레이션과 금리가 급증했을 때 많은 개별 투자자의 레이더를 처음 접했습니다. 신디케이트 시장은 크게 폐쇄되었고 차용인은 대안으로 개인 대출 기관으로 몰려 들었습니다. 대출 기관은 매우 선택적 일 수 있으며 직접 대출 및 자산 기반 금융 모두에서 고품질 대출에 대한 강력한 수익을 얻을 수 있습니다. 

오늘, 우리는 향후 5 년간 높은 인플레이션 및 비율 변동성에 대한 견해의 일환으로 높은 비율로 남아 있습니다. 즉, 우리는 작년에 금리 인하와 약간의 스프레드 압축을 보았으며, 미국 매크로 팀은 미국 연방 준비 은행이 올해 성장 속도가 느려짐에 따라 올해 계속 낮은 요율을 유지할 것으로 예상하지만 최근 역사에 비해 비율이 높아야합니다..¹결과적으로, 투자자들이 스포츠 토토 결과 표준을 손상 시키거나 위험이 높아지는 것을 가정하지 않고 강력한 수익률 (현금 수익, 매력적인 올인 스프레드 및 절대 수익률)을 달성 할 수 있기 때문에 직접 대출의 총 수익 잠재력은 3 년 전보다 더 좋아 보인다 (질문 3 참조). 기본 요율과 스프레드는 시간이 지남에 따라 움직이지 만 민간 스포츠 토토 결과은 장기적으로 일관되고 복리적인 소득의 원천이되었습니다. 전반적으로, 우리는 전통적인 은행이 자본 제약에 직면함에 따라 이러한 정책 금리와 자본으로 제한 된 환경에 의해 주도되는 지난 5 년 동안 향후 5 년간 더 강력한 수익을 제공 할 것으로 예상합니다..

직접 대출과 마찬가지로, 은행이 비교되면서 ABF가 성장했습니다. 이 경우 전략은 종종 직접 획득 할 수있었습니다중요한 달팽이 토토 전송 : 실제로 최종 게임이 달팽이 토토까? | KKR예를 들어 GFC와 실리콘 밸리 은행의 실패로 은행이 매각되었습니다. 자산 클래스는 또한 안정되고 높은 마진 기회에 초점을 맞추고 자하는 회사에 대한 설득력있는 솔루션입니다.자산 기반 금융 재무 : 지금 구매, 나중에 토토 라이브 스코어 포트폴리오를 지불하십시오).

휘발성시기에, 우리의 글로벌 매크로 및 자산 할당 팀은 그들이“담보 기반 현금 흐름”이라고 부르는 것에 중점을 두었습니다. 즉, 투자자가받는 소득은 종종 계약 적으로 결정되고 내재적 가치를 가진 실질적인 자산에 묶여 있음을 의미합니다. 자산 기반 금융은 법안에 적합하며 차용자와 투자자 모두가 계속 증가 할 것으로 예상합니다.

3. 투자자의 포트폴리오에서 개인 스포츠 토토 결과은 어떤 역할을 할 수 있습니까? 

Private Credit은 기존 자산 클래스에 비해 수율, 다각화 및 하락 보호의 매력적인 조합을 제공 할 수 있습니다. 플로팅 속도 구조를 갖춘 직접 대출은 불확실하거나 휘발성 속도 환경에서 자연 헤지를 제공합니다. 한편, ABF는 자산 지원 특성을 통해 탄력성을 추가로 제공합니다. 기본 담보의 실질적인 가치와 계약 현금 흐름 덕분에 단점 보호 및 인플레이션 완화를 모두 제공합니다..

개별 투자자를위한 세 가지 모델 포트폴리오 (2Q25 Global Wealth Investment Playbook 참조) 세 가지 주요 투자 목표를 고려하십시오 : 소득 창출, 자본 보존 및 부스트 수익률. 그들 모두에서, 우리는 적어도 5% (부스트 수익률)와 최대 15% (소득 생성)의 개인 크레딧 할당을 권장합니다.²

개인 스포츠 토토 결과은 변동성, 강력한 수익률, 잠재적 인플레이션 헤지 및 다각화에 대한 완충제를 제공 할 수 있기 때문입니다 (전시회 2). 이러한 각 혜택을 차례로 고려해 봅시다. 

전시회 2 : 글로벌 인덱스 프록시 및 일반 자산 클래스 속성

Factor Analysis는 투자자가 자산 클래스 트레이드 오프를 평가하고 포트폴리오 건설 결정에 정보를 제공 할 수 있도록 강화할 수 있습니다

변동성에 대한 버퍼

우리는 개인 스포츠 토토 결과이 변동성에 대한 강력한 완충제로 남아 있다고 생각합니다. 매일 거래하지 않는 시장은 대중의 감정에 의해 주도되지 않으므로 시간 투자에 대한 압력이 줄어 듭니다. 직접 대출의 수익은 대신 스프레드와 우세한 이자율에 의해 크게 결정됩니다. 직접 대출 및 ABF 모두에서 계약 계약은 투자자가받는 쿠폰을 결정합니다.

직접 대출은 역사적으로 시장 교정 중에 주식을 능가하고 스포츠 토토 결과 시장을 거래하면서 종속 위험을 줄였습니다. 이주기에 금리가 더 높아지는 세상에서, 우리는 부동 비율 부채와 그 소득 창출 구성 요소에 대한 약간의 노출이 여전히 신중한 접근법이라고 생각합니다. 비 유동성 프리미엄은 우리의 관점에서 공공 시장이 탐색 할 때 덜 능숙하다는 성장 또는 불이행 문제를 흡수하기위한 견고한 완충제 역할을 할 수 있습니다.  2005 년 4 분기 이후, 직접 대출은 변동성의 4 분의 1 미만으로 공개적으로 거래 된 주식의 수익의 약 90%를 생성했습니다 (전시회 3).

전시회 3 : 2022 총 수익, %

비 무역 BDC는 2022 년에 잘 수행되었으며, 이자율 스파이크 및 경기 침체와 관련된 불확실성이 높아진 기간

수율 및 반품

대부분의 민간 시장 자산 클래스와 마찬가지로 개인 스포츠 토토 결과은 많은 공개적으로 거래되는 자산에 대한 안정적인 수입과 수익 보험료를 제공합니다 (Exhibit 4). 정책 요율은 아직 한동안 상승 된 것으로 보이며, 이는 부동 소지, 선임 직접 대출 자산에 대한 바람직한 절대 수익률을 초래할 것입니다 (전시회 5). 모두, 우리는 향후 5 년간 직접 대출 수익이 지난 5 년간의 직접 대출 수익률이 상응 할 것으로 예상합니다. 

전시회 4 : 성숙도, 직접 대출 대 BSL 단일 B, 베이시스 포인트에 퍼져 있습니다.

최근 시장 변동성으로 인해 좁아졌지만 DL 비 유동성 프리미엄은 여전히 ​​강력합니다

전시회 5 : 전방 SOFR 곡선, 2025 전류 대 2024 Prior

더 긴 속도 환경의 경우 더 높은 환경이 부동 비율 수익률을 높일 수 있습니다

직접 대출은 지난 몇 년 동안 가장 많은 관심을 끌었지만 수확량은 ABF에서 훨씬 더 매력적으로 보입니다.

인플레이션 헤징

직접 대출의 부동 금리는 인플레이션에 대한 명확한 헤지이지만 ABF는 가격이 상승 할 때 투자자 포트폴리오를 강화하는 데 역할을 할 수 있습니다. 위에서 언급했듯이 많은 ABF 대출은 본질적인 가치를 가진 유형 자산에 의해 뒷받침되며 인플레이션은증가이러한 기본 자산의 가치.

다각화

특히 ABF는 투자자들에게 정부 증권 및 기업 위험에서 멀어지고 경제 광범위한 경제를 향한 포트폴리오의 스포츠 토토 결과 부분을 다양 화하는 방법을 제공합니다. ABF 대출의 기본 자산은 주택 모기지, 자동차 대출, 기업 계정, 미수금, 음악 로열티, 철도 차량 및 임대 항공기와 같은 지적 재산을 크게 다릅니다. 한 가지 경제적 추세가 한 번에 같은 방식으로 이러한 모든 자산에 도달 할 것 같지는 않습니다. 그들이 그렇게하더라도 주택 모기지 나 자동차 대출과 같은 많은 하위 집합 클래스는 수백 또는 수천 개의 개별 대출 풀로 구성됩니다.

4. 개인 스포츠 토토 결과 위험에 대한 우려가 필요합니까?

일부는 개인 스포츠 토토 결과이 거품에 있다고 주장했지만 우리는 다른 그림을 본다. 사모 펀드 회사는 현재 2015 년에 약 6,600 억 달러에서 약 1.6 조 달러의 건식 분말에 앉아 있습니다.이 자본이 배치됨에 따라 유연한 금융의 필요성은 증가 할 것이며 개인 스포츠 토토 결과은 해당 수요를 충족시키는 데 중요합니다. 자산 클래스의 급속한 성장은 민간 스포츠 토토 결과 포트폴리오의 투명성과 체계적인 위험의 잠재력에 대한 의문을 제기했습니다. 시장 변동성은 항상 채무 불이행 가능성이 높지만 경험이 풍부한 개인 스포츠 토토 결과 관리자는이 위험을 관리 할 수있는 방법이 있으며 체계적인 위험이 많은 사람들이 알고있는 것보다 낮을 수 있다고 생각합니다..

모든 스포츠 토토 결과 투자자의 목표는 두 가지입니다. 첫째, 채무 불이행 할 가능성이없는 것처럼 보이는 차용자와 채무 불이행시 대출 자본을 보존하는 구조 대출을 빌려주는 것입니다. 개인 스포츠 토토 결과이 잘 수행됩니다. 실제로, 지난 2 년간 자산 클래스의 평균 불이행 비율은 신디케이트 대출과 고수익 채권 모두보다 낮았습니다. 불이행 률이 낮은 점수와 함께 직접 대출의 계약은 역사적으로 불이행의 경우 자본 회복이 증가하여 전체 손실률이 낮아졌습니다..

전시회 6 : 기본 속도, %

역사적으로 직접 대출에 대한 기본 금리가 낮았습니다

전시회 7 : LTM 부문 별 기본값

레버리지 대출 기본 금리는 경제적 고통의시기에 낮게 유지되는 경향이 있으며 부문별로 의미있게 다양하며 높은 수익률과 비교할 때

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말하자면, 위험 관리는 여전히 가장 중요합니다. 높은 금리 환경의 누적 영향은 자산 할당 자에게 중요한 고려 사항입니다. 최적의 포트폴리오 건설은 투자자 유형, 위험 프로파일 및 기간 요구에 달려 있다고 생각합니다. 직접 대출에서 우리의 개인 스포츠 토토 결과 팀은에 집중하는 경향이 있습니다.상위 중간 시장 및 대기업. 이 비즈니스는 역사적으로 동료보다 더 탄력적이었으며 (전시회 8), 언약 채무 비율은 규모와 반비례하는 경향이 있으며 소규모 회사는 가장 큰 불이행을 기록합니다. 대기업은 성능을 바꾸거나 자본 주입을 추구 할 수있는 더 많은 옵션을 갖는 경향이 있습니다. 

전시회 8 : EBITDA의 평균 개인 스포츠 토토 결과 시장 기본 금리

KKR에서 우리는 대규모 시장 주요 회사에 혜택 (및 안전)이있을 수 있다고 생각합니다.

ABF에서, 우리 팀은 또한 세분화 된 세부 사항으로 자산의 현금 흐름 프로파일을 이해하고 기본 자산을 평가하기 위해 엄격한 실사를 수행하여 다양한 시나리오에서 현금 흐름의 변동성을 결정하려고 시도합니다. 간단한 예로서, 우리의 ABF 팀이 소비자 스포츠 토토 결과에 노출 된 투자를 평가할 때, 그들은 차용인이 상대적으로 높은 스포츠 토토 결과 점수와 소득을 가진 대출 풀을 찾습니다..

대출 구조는 위험 관리에 중요합니다. 직접 대출에서 유동성 문제의 경우 성약 및 기타 계약 조항이 매우 중요해질 수 있습니다. 자산 기반 금융에서, 거래 구조는 일반적으로 모든 새로운 투자에 대해 새로 생성되며 자산, 현금 흐름 및 관련 위험의 특정 특성에 따라 다릅니다. 강력한 기원 및 근면 팀을 가진 관리자는 포트폴리오 위험을 완화하는 데 유리할 것입니다.

이 시점에서 우리는 개인 학점이 계속 확대되고 고품질 차용인에 대한 경쟁이 계속 증가함에 따라 관리자 간의 성과가 크게 다를 것이라고 생각합니다. 특히 직접 대출에서, 지난 몇 년 동안 더 크고 안정적인 차용인의 입구는 더 큰 스프레드와 차용자가 다시 밀어 붙이는 데 기여했습니다계약투자자를 보호하기 위해 대출에 내장. 자본이 스케일링되고 강력한 실적을 가진 대규모 관리자는 이러한 경쟁 압력을 관리 할 수있는 최상의 위치에있을 것입니다. 

결론

개인 스포츠 토토 결과은 성숙한 시장으로, 투자자에게 주식보다 변동성이 적고 매력적인 수익률의 안정적인 원천을 제공 할 수 있습니다. 더 높은 환경에서는 개인 스포츠 토토 결과으로 이용할 수있는 절대 수율 및 비 유동성 프리미엄이 개별 투자자 포트폴리오에 포함시킬 강력한 사례를 만듭니다. 높은 거시 경제적 불확실성의시기에, 우리는 고정 및 부동 소수 구조 사이의 균형 잡힌 할당이 현명하다고 생각합니다. 자산 클래스는 이러한 노출을 제공 할 수 있으며, 높은 이익률 환경 및 낮은 이익률 환경에서 안정적인 소득을 창출하는 능력은 자산 클래스 A가 인플레이션 압력을 탐색하기위한 귀중한 도구를 만듭니다. 그러나 민간 스포츠 토토 결과이 차용자 툴킷에서 영구적 인 정착물이되면서, 우리는 모든 경제 조건에서 이용할 수있는 꾸준한 소득, 다각화 혜택 및 비 유동성 프리미엄이 민간 스포츠 토토 결과을 투자자가 투자 목표 달성에 도움이 될 수있는 매력적인 영구 할당이라고 주장합니다..

참조

¹ 실제로, GFC 이후 14 년간의 대부분의 경우 금리가 0에 가깝습니다.

² 예시적인 모델 포트폴리오의 경우 5–15 %를 사용합니다. 실제 할당은 투자자의 목표, 위험 내성 및 유동성 요구에 달려 있습니다.